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也谈货币互换的战略意义
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也谈货币互换的战略意义
diogenes
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头衔: 海归中校
声望: 学员
加入时间: 1970/01/01
文章: 162
海归分: 30676
标题:
也谈货币互换的战略意义
(3244 reads)
时间:
2023-12-06 周三, 04:07
作者:
diogenes
在
海归商务
发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com
也谈货币互换的战略意义
中国人民银行和沙特阿拉伯中央银行最近签署了价值500亿元人民币的本币互换协议。协议有效期为三年,经双方同意,可以延期。如果能够发展成为一套恒常的双边汇率机制,此举将为撼动美元霸权迈开关键的第一步。
2018年,沙特勉为其难答应川普政府增加石油产量,以压抑油价上涨。没料到思虑不周下作出的错误决定,竟导致国营能源集团沙特阿美(Saudi Aramco)盈利大幅倒退,沙特政府的收入也因此而出现萎缩。
由于沙特王储穆罕默德(Mohammed bin Salman或MBS)对也门发动战争,造成沉重财务负担,沙特政府只好增发以美元计价的债券,以应对严重财赤。可祸不单行的是,过去一年多利率持续上调,让沙特政府的债务负担百上加斤。
今年年初,在中国积极斡旋下,沙特阿拉伯和伊朗冰释前嫌,握手言和,结束长期以来逊尼派和什叶派之间的敌对局面,彻底改变中东的地缘政治氛围。过去美国以挑拨离间、以夷制夷为重心的中东政策,从此再难发挥效用。
通过货币互换建立双边外汇协定,不仅代表中沙两国的关系突飞猛进,还有共同合作抗衡美元霸权的战略意义。沙特政府将换取得来的人民币兑换成美元,便可用以偿还到期需要支付的利息、或回购已发行的(美元)债券。
中国方面固然明白,人民币被抛售会令汇率下滑,但是若能帮助其他国家应对燃眉之急,则有助改善国际形象和促进与友邦之间的经贸互动。幸好中国手上仍有可观的美元外汇储备,可以通过减持美债,抵销人民币汇率下调压力。
迄今中国已经抛售近5,000亿美元的美国国债。根据最近公布的数字,在外汇储备之中美元资产的总值已经降至只有约7,780亿美元。值得注意的是,日本等其他持有大量美债的国家,近日都加入了减持之列。
美国政府长年陷入财赤,34万亿美元的总负债及每年1.1万亿美元的利息支出,已经动摇人们对美元资产和美元霸权的信心。今后美国也许就只能制造更多地缘政治动荡和金融危机,来提升美元作为避险货币的吸引力。
对沙特而言,与美元捆绑的错误决定成为了窒碍长远经济发展的桎梏。此时中国施以援手,正好为沙特迎来"解套"的曙光,既可脱离美元霸权的束缚,也不用再曲意逢迎美国的单边主义,将有利于追求更符合自身利益的发展机遇。
中国与沙特建立双边外汇协定,有助于加强两国金融合作,扩大本国货币(本币)使用,促进两国贸易投资便利化。此刻中国内部面对异常沉重的经济下行压力,任何能够缓解外部威胁、提升自身软实力的策略,都不失为明智之举。
归根究底,美元霸权本身就是建基于一套极不公平的游戏规则。美国的主要出口是美联储发行的钞票、政府发行的国债和华尔街制作的"金融资产"(股票、债券和衍生工具);换取回来的是从其他国家进口的珍贵资源和劳动成果。
要打破美元霸权不可撼动的神话,就必须改变以美国和美元为核心的国际金融秩序。但必须明白的是,挑战美元霸权是个漫长的过程。
首先,各国必须通过双边及多边贸易协议,争取以本币作为贸易结算单位,并尽可能减少使用受美国操控的SWIFT结算系统。以货币互换方式确立双边或多边汇率稳定机制,是迈出正确的第一步。
其次,必须建立有诚信的商品交易通则和机制,逐步取代以美元作为结算货币。商品交易惯常以美元计价,无非是为了将汇率风险减至最低;只要能建立一套低成本、高效益而又能确保交割畅顺的机制,就不一定要以美元为"锚"。
最后,各国要减少以美国国债或美元资产作为储备,先决条件就是必须能抵御对冲基金对汇率的冲击。不仅要加强对热钱的监管,压止损害国民经济的炒作活动;各国之间也应建立合作机制,共同应对汇率波动造成的金融风险。
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