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[zt][闲说华尔街]期待圣诞大礼

gigilang

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标题: [zt][闲说华尔街]期待圣诞大礼 (1068 reads) 时间: 2008-8-29 周五, 12:18

作者：gigilang 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

期待圣诞大礼

八月即将结束，华尔街的走势就像埃舍尔(Escher)的魔幻楼梯，忽上忽下，跌荡起伏。

不过，从过去两个月股市的所有指标来看，市场基本是在原地踏步；标准普尔500指数一直在1200-1300点之间窄幅波动。

摩根士丹利(Morgan Stanley)预计，今年余下时间股市表现仍将萎靡。该行最近把标普500指数年底目标点位调整为1300点。不过，如此动荡的一年最后以平淡结束似乎不太合情理。市场充斥了太多的不确定性，有太多刺激因素可以给股市带来巨大变化。

我建立了看涨头寸，对标普500指数年底预期是回升到1450点，和今年伊始大体持平。下面是我认为可能提振股市的三大刺激因素：

-刺激因素之一：麦凯恩当选总统

目前华尔街普遍认为奥巴马会赢得大选。如果真的入主白宫，奥巴马的执政方针会从“自由派”转向“温和派”，他的经济政策可能会和克林顿执政时期没太大区别。投资者似乎已经默认了这一前景。实际上，巴菲特(Warren Buffett)和索罗斯(George Soros)等部分投资者已经在积极致力于此。

但如果麦凯恩获胜，就会是另外一回事。伊拉克问题悬而未决，经济陷入停滞。共和党人不断抓住民主党的软肋进行攻击，指责奥巴马过于年轻过于冒进。嘿，麦凯恩也有可能入主白宫。

权威人士会告诉你，股市在民主党政府下表现得更好？别自欺欺人了。华尔街想要的是自由贸易和布什政府的减税措施。华尔街也喜欢两党“共治”的政府。民主党人将控制国会。而宣布麦凯恩获胜之际，也就是股市开始上涨行情之时。

-刺激因素之二：美国住房市场触底

毫无疑问，美国住房市场正一片萎靡。过去一年房价中值下挫了超过7%，许多城市的跌幅甚至达到这个数字的两到三倍。目前美国待售房屋将近500万套。除了全美地产经纪商协会(National Association of Realtors)，很难有人相信美国住房市场已经触底。

华尔街普遍认为住房市场会蹒跚而行，直至明年触底。但如果未来数月住房市场就显著好转了，那情况又会怎样？

现在已经出现了一些积极迹象。成屋销售和新屋销售都在逐渐回升。房屋库存也在不断下降，尽管降幅缓慢。抄底投资者正在购买止赎房屋，据称这部分销量已经达到房屋总销量的30%。处境艰难的债券基金正在低价买进抵押贷款。

换句话说，市场正在按期望的轨迹前行。如果财政部长鲍尔森(Hank Paulson)和其他华盛顿官员可以采取有效措施稳定房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)，住房市场可能会比人们目前预计的更早实现复苏。

如果这样的话，房市复苏可能也会随之带动股市反弹。跌幅惨痛的住房建筑商、零售商、银行、保险商股价可能会迅猛大幅反弹。实际上，股市反弹所需要的就是让投资者认为有望看到住房市场触底，哪怕房市并没有真的触底。

-刺激因素之三：动量交易转向美国股市

近期美元兑欧元显著回升是个迹象。原油价格在俄罗斯与格鲁吉亚冲突期间照旧下挫也是个迹象。近期新兴市场股指走势沉重同样是个迹象。这些现象都反映了同一件事情：全球资本流动正转向美国。

形势如此不妙的美国经济还能吸引资金，这听起来好像不合情理。但投资周期就像钟摆一样来回摇摆。过去几年，这个钟摆一直向着有利于欧元、大宗商品和新兴市场的方面摆动，似乎眼下开始朝着有利于美元和美国市场的方向回摆了。

这是否意味着美国股市会重新得到投资者青睐？这在一定程度上取决于动量交易（数十亿美元的高流动性对冲基金和交易柜台资金）是否作多美国股市。

促成这一幕并没有灵丹妙药，但美国看起来是个不错的关联交易市场。石油交易正在退潮，如果油价进一步下挫，维持在每桶110美元下方，这对美国股市是个看涨因素。新兴市场？俄罗斯、中国和印度是今年全球表现最差的股票市场。欧洲？欧洲经济增长已经放缓，还面临着自己的住房危机。美国金融类股的作空交易？已经结束了。农产品交易？同上。

如果动量交易兴盛，所有其他全球资本流动──主权基金和机构投资资金都可能流向这一领域。过去一年一直在海外市场赔钱的美国散户投资者也会回到美国股市。这样的话，年底前美国股市可能会较目前水平轻松回升15%。

当然，这只是对年底市场走势的一个猜测。没人知道最后究竟会怎样。如果有三大刺激因素可以推动标普500指数回升至1450点，那么也会有三大不利因素压迫股指跌落到1050点。

不过在八月的这个美丽夏日，我情愿想像到年底，我的圣诞袜里面是头牛，而不是一块碳。

作者：gigilang 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

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