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原来上市这么高价钱，难怪小周要去做投行，

煎饼2点0

头衔: 海归少校
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年龄: 44
加入时间: 2009/02/20
文章: 3880
来自: 平面世界
海归分: 28615

标题: 原来上市这么高价钱，难怪小周要去做投行， (1811 reads) 时间: 2011-1-29 周六, 18:00

作者：煎饼2点0 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

当当网上市到底花了多少钱？
来源：南方周末　作者：张华
　　赴美上市的融资成本包括承销费、律师费、审计费、印刷费和其他费用等。当当网支付给大摩等主副承销商的费用是1811.5万美元，即佣金率（承销费所占融资额的比率）为6.66％，剩下的所有名目的总费用为322.9万美元，其中包括律师费25万美元，审计费130万美元，印刷费100万美元，挂牌费12.5万美元等。

　　6.66％的佣金率，在去年赴美上市的中国公司中，处于什么样的水平呢？南方周末记者逐一查阅SEC（美国证券交易委员会）公布的众公司上市法律文件发现，34家IPO公司当中，32家公司的佣金率皆为7％，另外两家分别是软通动力和当当网，软通动力IPO的佣金率为7.3％，为最高者，当当网6.66％的佣金率为最低者。软通动力和当当网的主承销商之一都是大摩。

　　比平均的佣金率低了0.34个百分点，也就是说，当当网在承销这一块的费用，省下92万美元。

　　7％的平均费率，和之前在美上市公司的这一指标相比，可直观地用“涨价”一词来形容，美国亚瑟尔资本有限公司提供给南方周末记者的一份数据表明，1997年至2010年8月，中国企业在美IPO募资的平均成本是6.8％。而这个6.8％的比率里，除承销费外，还包括了律师费、审计费等其它诸多费用。

　　如果算上其他费用，软通动力去年在美IPO的总成本超过了10％，即使是最会省钱的当当网，总成本也达7.8％。

　　而中国A股上市公司的承销保荐费率一般是5％到8％之间，不过2009年底以来，这一数字也开始“涨”起来，譬如2010年在A股上市的双箭股份和赛为智能，承销商分别是华泰联合证券和招商证券，佣金率都超过了10％，前者甚至高达12.29％。

　　不过，国际投行在服务“国字头”的中国企业时要乖巧得多。案例之一是，农业银行2010年中在香港IPO前夕，包括大摩在内的众承销商的佣金被大减至1.5％以下，而早些年工商银行、中国银行和建设银行H股上市的承销佣金在2.5％左右。农业银行内部的说法是，减佣金与承销难度低有关，意思是说，已确定的重量级的基础投资者有那么多家，我没有必要为“走过场”付高价。

作者：煎饼2点0 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

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原来上市这么高价钱，难怪小周要去做投行， -- 煎饼2点0 - (927 Byte) 2011-1-29 周六, 18:00 (1811 reads)

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