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主题: 對沖基金大亨格裡芬(Kenneth Griffin)去年讓他的客戶賠了80億美元。乖乖龙地动，

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對沖基金大亨格裡芬(Kenneth Griffin)去年讓他的客戶賠了80億美元。乖乖龙地动，

ceo/cfo
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标题: 對沖基金大亨格裡芬(Kenneth Griffin)去年讓他的客戶賠了80億美元。乖乖龙地动， (1808 reads) 时间: 2009-11-24 周二, 04:07

作者：ceo/cfo 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

現在，他正試圖說服投資者將更多身家托付給他。

9月末，格裡芬在曼哈頓的一個午餐會上向員工說，我們的表現說明，人都是會犯錯誤的。

犯錯的代價是，他的機構Citadel Investment Group中的大型對沖基金虧損了55%。據對沖基金研究(Hedge Fund Research Inc.)說，他的基金的跌幅遠遠超過了對沖基金總體平均虧損19%的水平。在過去一年裡，Citadel阻止了投資者將資金從他的兩只基金Kensington和Wellington中撤出。

年僅41歲的對沖基金大亨格裡芬上一次虧損的陰影仍讓客戶難以釋懷，但格裡芬卻在尋找下一個重大機會。他推出了4只新基金，並正在擴大投行業務，希望填補雷曼兄弟(Lehman Brothers)倒閉留下的巨大盈利真空。

在災難性的2008年之前，格裡芬創造了多年的優良業績。不過，許多投資者都對他的復興計劃表示懷疑。

今年9月在他位於芝加哥的辦公室接受採訪時M格裡芬對投資者仍想抓住去年的災難不放感到惱火，將他們的執著比作人們不由自主地盯著車禍現場不肯轉頭。他說，對於2008年的情況我已經說了很多次了。

格裡芬說，Citadel去年的最大錯誤在於太相信監管機構有能力應對全球崩潰了。

格裡芬的困境反映了全球對沖基金業普遍面臨的麻煩。在2000年以後的大部分時間裡，對沖基金一直是最熱門的投資之一。但這些主要依靠借款的秘密且復雜的投資在2008年因為全球金融系統危機而遭受了重創。

今年以來，許多對沖基金都再度贏利。特別是Citadel已經東山再起，今年它的主要基金上漲了58%。

但眾多的欺詐行為、對蓋倫集團（Galleon Management Group)內幕交易的指控和經濟的疲弱讓大客戶（退休基金、捐贈基金和超級富豪）不願投入更多的資金。對沖基金渴望能有新的投資，以彌補他們遭受的損失和贖回。

不過，僅憑別人已經消失，而他們仍然生存的這一事實，格裡芬等失寵的對沖基金巨頭就仍具有影響力。盡管不見得會成功，但如果成功的話，他們的想法將有助於塑造下一個版本的華爾街。

同格裡芬一樣，其他基金經理都試圖在承認去年的失誤和保証不會重蹈覆轍之間走鋼絲。但據部分投資者和華爾街的知情高管說，格裡芬的復興戰略是比他的同行更為棘手，因為他在對沖基金之外的勃勃雄心可能與他的長期客戶關系不大。

格裡芬本周接受採訪時說，在我們即將迎來Citadel成立20周年之際，對我來說，沒有什麼比努力挽回2008的虧損並繼續發展更為重要的了。他說，他的大部分時間基本都花在Citadel最大的對沖基金上面。

Citadel幸存下來是對格裡芬幾十年來打造的賺錢機器的証明。據Hedge Fund Research說，自去年初以來，已有2,000多家對沖基金倒閉，佔對沖基金總數的20%以上。

直到去年前，格裡芬都要拒絕一部分投資者。根據該基金的文件，那些成功入圍的投資者向他支付對沖基金業中幾乎是最高的費用，在投資者基金資產4%至8%的通常費用之外，還要支付20%的利潤。

如今，Citadel給陌生投資者打電話促銷，格裡芬和其他高管也參與到募集資金的努力中。他已經取得了一些令人鼓舞的業績。今年前9個月，隨著市場的復蘇，Citadel賺了50億美元的交易利潤。

41歲的格裡芬極少遭遇事業上的失敗。他上哈佛時在宿舍裡發展出了自己的投資策略。三年後畢業，隨即在1990年創建了他的首個對沖基金。2008年之前，Citadel只有1994年一年曾經出現虧損。

隨著財富的增長，他開始熱衷於收藏藝術品和法拉利。他偶爾會派司機開車來回200英裡，專程去他的家鄉威斯康星州威爾士附近的奶品店LeDuc's Frozen Custard買奶昔。LeDuc's的店員將格裡芬稱做“那個買1000杯奶昔的人”，那是因為他在2004年慶祝自己生日的時候買了1000杯奶昔，專門用卡車運到了芝加哥。

不過，LeDuc's的店主吉姆﹒夏克敦(Jim Shackton)說，有大概半年到一年的時間沒有見過格裡芬的司機了。在過去幾年中，LeDuc's的店員漸漸認識了這位開著銀色奔馳車光顧這家小店的司機。夏克敦回憶道，那可是輛好車。

2006年格裡芬花8,000萬美元買下了賈斯培﹒瓊斯(Jasper Johns)的畫作False Start，這是仍在世畫家的作品賣出的最高價錢。2005年他在芝加哥郊區為奶奶買了一棟5,500平方英尺的豪宅，回報這位公司的早期投資者。

就在信貸危機爆發前不久，Citadel登上了輝煌的頂峰。公司資產在2007年年底創下了近200億美元的峰值，年回報率則高達30%。公司在那時剛剛完成了自己最大一筆投資──注資網上經紀商E*Trade Financial Corp。

然而到了2008年7月，Citadel首次遭遇了連續六個月虧損。格裡芬還沿用自己的老一套投資策略，大舉買進可轉換債券等在當時受到重創的資產，做多所持的特殊投資品，結果只能眼睜睜看著它們的市值繼續跳水。

Citadel的虧損越滾越多。去年10月成了公司史上最糟糕的月份，它旗下最大的基金虧損了22%。而其他的公司已經陸續關門歇業了。

具有諷刺意味的是，或許正是這場全球性金融危機的傳播速度之迅猛以及影響之深入幫助Citadel挺了過來。

據知情者透露，由於已有多家公司倒閉，一些銀行不願再採取可能危及Citadel的行動，因為它們擔心像Citadel這樣的巨頭被迫在已失靈的市場上拋售大量資產可能引起連鎖反應。知情者說，特別值得一提的是，監管部門向包括德意志銀行(Deutsche Bank)在內的華爾街銀行施壓，要求它們不要明顯改變與Citadel交易的方式。

不過，這些銀行要求Citadel拿出更多現金來緩沖損失。在設法收窄虧損的同時，Citadel連忙滿足了銀行方面提出的要求。

當時，有關Citadel遇到麻煩的小道消息廣為傳播。在去年11月的一個電話會議上，投資顧問公司Morgan Creek Capital Management的馬克﹒尤斯克(Mark Yusko)對客戶說，關於Citadel如何即將完蛋的傳言一天一個版本。

Citadel沒有倒下。但是到了12月的時候公司確實已是步履維艱、踉踉蹌蹌了。

格裡芬和高管團隊認定，允許投資者撤資將危害公司和所有投資者。因此他們在12月12日致信投資者說，公司不能接受投資者此前提出的有關撤出十多億美元的要求。

關於撤資的禁令一直有效。10月份時Citadel表示投資者可以在12月底的時候撤回他們先前要求的十多億美元中的剩余部分。這部分資金佔Citadel旗下對沖基金總資產的10%左右。

格裡芬說自己降低了風險偏好。他說，Citadel減持了公司債以及其他在去年時造成沉重損失的投資品，並將更多現金投入最基本的股票投資工具當中。

格裡芬說，如果2008年的市場動盪重演，他名下基金的虧損幅度可能會在20%之內，而不是55%。截至11月中旬，今年Citadel最大的對沖基金已經反彈了58%。不久前，格裡芬又開始談論起了公司最早明年上市的問題。

最重要的的是，Citadel希望把2008年永遠甩在身後。

格裡芬在10月底的致客戶信中回顧了2008年。他寫到，毫無疑問的是，在去年秋天，我們的一些核心實力變成了不利，其中或許就包括我們在一定程度上過於自負，即相信自己有能力安度任何市場災難。

By Jenny Strasburg / Scott Patterson

作者：ceo/cfo 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

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