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行业动态：舍近求远——一些美国公司利用收益证券（Income Securities）在多伦多证券交易所上市。（转帖）

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#1: 行业动态：舍近求远——一些美国公司利用收益证券（Income Securities）在多伦多证券交易所上市。（转帖） (2428 reads) 作者: 安普若, 来自: 中国美国的飞机上

时间: 2008-2-12 周二, 23:16
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作者：安普若 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

舍近求远——一些美国公司利用收益证券（Income Securities）在多伦多证券交易所上市。

作者：Kate O’Sullivan

萨奥法案的推出，对在美上市的公司而言，意味着更为严格的监管环境和更为高昂的上市成本。许多原先希望在美上市的中国公司纷纷假道他国。日前从美国传来消息，一些美国公司也舍近求远，开始打到加拿大上市的心思。目前已有一些美国公司利用名为收益证券（Income Securities）的工具在多伦多证券交易所（TSX）挂牌交易。

收益证券是一种混合型工具，它集股票和债券于一身，向持有者支付利息和红利。希望利用这一工具上市的公司首先要在加拿大设立控股公司，以收入基金的名义发行证券，支付红利和利息。除了上市募集本身的好处之外，公司还可以扣除利息成本来减少税负。

尽管这种工具在美国尚不大为人所知，但它在加拿大已得到普遍认可。“在多伦多证券交易所去年的115起首次公开发行中，有超过20%的公司采用收益证券发行。”杰弗里·辛格（Jeffrey Singer）说。他是加拿大司特曼律师事务所（Stikeman Elliott LLP）的合伙人。

在过去的12个月中，有5家美国公司采用发行收益证券的方式在多伦多证券交易所公开上市，市值1.35亿美元的医疗设备集团（Medical Facilities Corp）就是其中的一家，它的业务主要集中在南达科他州和俄克拉荷马州。2004年3月，它在多伦多采用发行收益证券的方式上市。“交易为企业的所有人提供丰厚的回报，同时使投资者得到收入及良好的增长，”该公司的CFO迈克·索特（Ｍichael Salter）说。至于选择加拿大市场的原因，索特说，“因为我们认为以公司的规模，在那里会吸引到更多的投资者。”

多伦多证券交易所下属风险交易所（TSX Venture Exchange）的高级副总裁科文·柯万（Kevan Cowan）指出，一些美国公司对在加拿大市场通过传统发行股票方式上市也表现出了更多的兴趣。“过去两三个月里我接到的咨询电话比之前一年加起来都多。”柯万说。他认为这种兴趣一定程度上是因为加拿大对小公司有更为宽松的监管环境。比如，在多伦多风险交易所，公司高管不必就内部控制正式签字。“在多伦多，我们的监管政策类似于萨奥法案的要求，但对于规模较小的公司我们适当取消了一些要求。”柯万说。

2005年九月刊

作者：安普若 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

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