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[原创]"嘿涩会"鸡精系列----住房按揭市场上的艾利森 [游走于高潮与萧条之间]
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作者
[原创]"嘿涩会"鸡精系列----住房按揭市场上的艾利森 [游走于高潮与萧条之间]
JACKSAILOR
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头衔: 海归中将
声望: 专家
性别:
加入时间: 2006/09/26
文章: 2370
海归分: 453998
标题:
[原创]"嘿涩会"鸡精系列----住房按揭市场上的艾利森 [游走于高潮与萧条之间]
(2468 reads)
时间:
2008-6-08 周日, 22:45
作者:
JACKSAILOR
在
海归商务
发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com
身为安居金融投资组合的基金经理,大卫•艾利森理解一个分类基金的局限。他深知行业将有一段走下坡路的时间。游戏的攻略就是当这一领域红火起来时,基金应该红得发紫;当行业冷却下来时,基金也会随之下降,但是应该到此为止,这样你才能在行业重新向好时处于有利地位,领先于其他投资者。艾利森就是这样做的,他希望击出本垒打。
基金主要投资于银行和其他涉足住房信贷的金融机构。抵押债市有四十万亿美元的规模,是国债市场规模的两倍,几乎是世界上最大的市场。假如拥有其份额的百分之一,就是四百亿美元,相当庞大。唯一不妙的是它增长得并不快,每年只有百分之一至二的水平。要想真正地成长,一家公司必须从竞争中攫取市场份额。
住房按揭贷款市场在利率低迷或下调时表现最佳,而当利率开始反弹上来时表现最差。波动对艾利森已经是家常便饭了,他不会花费时间为市场忧虑。他从前早已经历过情绪的剧烈波动,如今不会为单一年度的成绩担心了,他关心的是五年期的业绩记录。艾利森掌管的住房金融投资组合的稳定性较差,但是每年的平均收益却在令人刮目的百分之二十以上。
艾利森的买进策略直截了当。他持有最便宜的股票,并把头寸扩至最大。为了比较和确定哪些股票才是便宜的股票,他分析数百家股票,比较它们的市盈率、市净率和一系列其他标准。接下来他还要对公司管理进行评价,争取尽可能多地同那些公司的经理们当面倾谈。
艾利森面对的最大挑战就是在板块下沉的时期如何幸免。当按揭贷款领域表现欠佳,他的策略是减少持股的种类,尽量把更多的资产转移到拥有最好经理人的更便宜的股票上。然后作好准备,迎接市场再度转暖的好时机。
当市场到达底部时,艾利森喜欢全力投入。人们惧怕提高利率,当利率上调,他们就开始抛售。这时就是需要进入市场的时候。他说,应该对这个行业保持乐观,惧怕心理很重的时候,正是应该入场买进的时候--这时人们都期待看到对利率上升的最坏的反应,股票正接近五十二周来的低点。只需要一点点利好,这些股票全部可以翻上一番。
当一只股票开始享有过多的成功荣耀之时,也是艾利森结取利润的时候。他卖出发生过多买进动作的股票。他还特意寻找过高的股价,如果股票按照市盈率或其他标准来说过于昂贵,那它就是卖出的对象。公司兼并的传言也是他关注的内容。如果他听到一只股票价格上涨是因为并购的谣传,就会卖出这只股票,但并不全部卖净。这样,一旦股票继续上涨,他的投资组合中还会剩有一部分接着受益。
艾利森卖出每只股票几乎都是采取这种慢条斯理的方式,并不立时卖出整批股票。他缓慢地建立头寸,也缓慢地卖出。这样可以给他时间重新考虑自己的头寸,而且如果股票上涨,他至少仍在游戏中。
作者:
JACKSAILOR
在
海归商务
发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com
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[原创]"嘿涩会"鸡精系列----住房按揭市场上的艾利森 [游走于高潮与萧条之间]
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JACKSAILOR
- (1201 Byte) 2008-6-08 周日, 22:45
(2468 reads)
恩,对当前的基金市场是精准的预测
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Sophia
- (6 Byte) 2008-6-09 周一, 22:49
(392 reads)
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